资本市场讯 2月6日，受公共领域车辆全面电动化试点政策利好刺激，高压快充、换电概念板块迎来大涨。截至收盘，同花顺（300033）换电概念上涨2.24%，汉马科技（600375）、积成电子（002339）、奥特迅（002227）等多只个股涨停，英可瑞（300713）20cm涨停，超杰股份、数源科技（000909）等个股涨超5%。

2月3日，工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》。通知要求，要建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1：1。通知同时提出，支持换电、融资租赁、“车电分离”等商业模式创新，加强停车场站等专用充换电站建设，推动充换电设施纳入市政设施范畴。

华宝证券认为，换电模式经济性显现，产业资本加大投入+主机厂大力推广下换电模式有望加速推进。在此过程中，产业资本的大力投资以及主机厂的换电服务合作和换电车型的发行起到了决定性作用，行业将因此驶入快车道中。

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换电模式重回主赛道

换电模式是指将新能源汽车的电池进行更换，以满足车主的续航需求，是一种将车和电池分离进行补能的模式。

从发展历程上看，换电模式并非新概念。早在2007年，电动车行业还在发展初期时，以色列人沙伊·夏嘉曦提出了纯电动汽车的换电技术，随后在以色列创立了一家名为Better Place的换电公司。

2013年5月，由于投入成本过高、客户不足等问题，这一全球首家商业化换电服务公司在烧光8.5亿美元之后宣布停止运营。

就Better Place倒下的第二个月，特斯拉创始人伊隆·马斯克在美国发布了可在93秒内完成的“换电技术”。然而，面对换电站建设投入高、收益微薄等难点，特斯拉最终仅推出一款换电车型Model S（同时支持换电和快充），后续车型均取消换电功能，换电模式惨遭“第二次死亡”。

国内造车新势力崛起后，早期的蔚来几乎是换电模式的唯一拥趸。此后，在国家政策的鼓励与引导下，吉利、北汽新能源等车企也相继布局换电站。

2021年以来，由于动力电池成本的大幅提升，换电模式迎来快速发展期。2022年1月，动力电池巨头宁德时代（300750）发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案，引发业内人士强烈关注。

一般来说，续航里程、补电便捷性和购置使用成本构成消费者选购电动车的三个因素。为了摆脱充电焦虑，装配大容量电池就成为车企的首选，动力电池新装机需求随即大幅增长，并引来上游资源价格的大幅上涨。

据统计，2020年9月份，工业级、电池级碳酸锂的价格约为4万元/吨左右，此后便一路上涨。截至2022年11月，工业级、电池级碳酸锂价格均超过54万元/吨，3年内涨幅超过13倍。

相比装载大容量电池，换电模式无疑是为消费者续航焦虑提供了一个新的解题思路。例如，宁德时代“巧克力换电块”单块电池的续航里程可以达到200公里左右，基本能满足日常出行需要。同时，消费者换电时还可以任意选取多块电池，灵活匹配不同里程的需求。

一位新能源汽车从业者对表示，大容量电池的经济性及必要性并不高，大部分私家车主日常只会用到其电池电量的10-20%，但为了偶尔的远途旅行付出大量沉没成本。在换电模式下，电池从消费品变成共享资产，大大节约了社会资源。

多路选手争相入局

面对因里程焦虑而引起的资源价格上涨压力，换电模式无疑给出了另一种可行解。除此之外，换电模式还可降低新能源汽车的购置成本，进而提高新能源汽车的产销量。在造成新势力之中，蔚来率先推出了“裸车销售+租赁电池”的模式，受到部分消费者的认可。

随着新能源汽车渗透率的加速提升，吉利、北汽、广汽等整车企业将“车电分离”模式视为化解动力电池成本压力的一个重要途径。与此同时，宁德时代等动力电池生产企业也将换电模式视为企业未来发展的重点。

中信证券指出，2022年全年新增换电站数量将超3000座，预计到2025年行业当年新增有望超过1万座，对应设备投资额和换电行业运营收入将突破千亿元大关。

目前来看，国内换电行业已经呈现出“三足鼎立”的格局，分别是以蔚来、吉利、北汽为代表的整车企业，以宁德时代、SK为代表的电池厂商，以及以奥动新能源、杭州伯坦为代表的第三方服务商。

根据中国充电联盟数据，截止到 2022 年 12 月，仅蔚来、奥动新能源、伯坦科技 3 家企业在国内建有乘用车换电站 1973 座，较 2021 年底 1298 座增加了675 座。

政策利好仍在不断出台，这也是推动换电模式商业化落地的重要驱动力。据统计，2022年以来。重庆、武汉等地方政府相继出台支持换电模式发展的利好政策。其中，重庆计划到2023年建成换电站200座以上，武汉则提出到2023年底累计建成换电站100座。

开源证券在最新研报中指出，换电模式在补能时间、降低消费者购车成本、延长电池使用寿命、排除安全隐患、缓解用电压力、土地坪效等方面存在诸多优势。随着换电行业标准的推出，换电生态逐渐完善，越来越多的主机厂、电池供应商以及第三方运营商将加速布局换电业务，换电站行业即将进入高速成长期。